新華網(wǎng)北京10月28日電 據(jù)路透中文網(wǎng)28日報道，投資者預(yù)料美聯(lián)儲在本周的政策會議上很有可能不會開始縮減量化寬松規(guī)模。但也有經(jīng)濟學(xué)家指出，繼續(xù)維持過于寬松的政策存在風(fēng)險。
想當(dāng)初，美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克在5、6月份的時候嚇唬市場，聲稱要縮減購債規(guī)模。投資者感到害怕，公債收益率大漲。
但是本周，投資者會很快樂。
美聯(lián)儲的決策委員會周三將結(jié)束為期兩天的政策會議，立即開始縮減貨幣刺激政策的可能性微乎其微。
美國政府這次部分關(guān)閉，以及最后一刻才達(dá)成提高聯(lián)邦債務(wù)上限的協(xié)議，給經(jīng)濟帶來了太多的不確定性。
因此，9月份工業(yè)產(chǎn)出、零售銷售和消費物價，以及供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)的10月制造業(yè)指數(shù)，這些數(shù)據(jù)的作用都會下降。
不只是沒有“干凈”的數(shù)據(jù)可供美聯(lián)儲分析，而且就業(yè)市場低迷狀態(tài)也讓許多分析師相信，美聯(lián)儲將推遲縮減購債直至2014年。這樣的話，由流動性驅(qū)動的市場夫復(fù)何求？
倫敦一家咨詢公司Lombard Street Research的JamieDannhauser預(yù)計，美聯(lián)儲將在明年第一季開始縮減購債，并到2014年底結(jié)束資產(chǎn)購買。美聯(lián)儲主席伯南克明年1月將卸任，溫和派副主席葉倫將接任。
Dannhauser對美國經(jīng)濟持樂觀看法，尤其是因為財政方面的嚴(yán)重阻礙明年會緩解。
而且他還表示，美聯(lián)儲可能維持非?？捎^的貨幣刺激直至經(jīng)濟成長較接近危機前水準(zhǔn)。因此，短期利率在2015年很晚之后才可能上升。
“縮減甚至結(jié)束資產(chǎn)購買，與撤出刺激不可相提并論，”Dannhauser說。
“美國經(jīng)濟仍有一個非常大的漏洞需要彌補，貝南克和葉倫等人士敏銳地意識到了這一點?！?/p>
繼續(xù)維持過于寬松的政策存在風(fēng)險
許多經(jīng)濟學(xué)家雖然也贊同在2008年采取緊急政策應(yīng)對是有必要的，但他們同時憂慮，自1987年股市崩盤以來，央行高層和政府在經(jīng)濟低迷時期放松政策的速度過快，而在復(fù)蘇時期收緊又過慢。
受到照顧固然不錯，但甜頭給得過多也能讓人生病。
BillWhite在擔(dān)任國際清算銀行(BIS)首席經(jīng)濟學(xué)家期間，曾針對全球經(jīng)濟不斷加劇的泡沫和失衡現(xiàn)象提出警告，但他的意見無人理會。
White擔(dān)心政策制定者并未吸取教訓(xùn)。他上周在倫敦發(fā)表演講稱，經(jīng)濟恢復(fù)強勁持續(xù)增長的難度加大，因為財政和貨幣刺激政策正在導(dǎo)致中期性困難不斷累積。
“特別是危機以來的極寬松貨幣環(huán)境已基本上阻礙了去杠桿化過程，”White說。
他援引BIS的數(shù)據(jù)指出，在20國集團(G20)內(nèi)，政府、家庭和企業(yè)目前的債務(wù)要比危機前高30%。
“我們實際上連發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟體的問題都還沒解決，而隨著危機擴散到新興市場經(jīng)濟體，我們面臨的問題比以前大得多，”White說。
大舉寬松
各家央行的確在釋放溫和信號。
日本央行意欲兩年內(nèi)將基礎(chǔ)貨幣增加一倍。英國央行上周放寬了其流動性撥備規(guī)則。加拿大央行暗示其將不會很快上調(diào)利率，令市場意外。
“雖然中國央行近期收緊了流動性，但美聯(lián)儲政策對全球流動性周期的廣泛影響表明寬松環(huán)境將占據(jù)主導(dǎo)。市場根據(jù)這種支持性政策前景延續(xù)自己的走勢，”美銀美林的Gustavo Reis在一份研究報告中說。
歐洲央行亦秉持寬松傾向，歐元區(qū)數(shù)據(jù)或會證實為何歐洲央行期望其主要政策利率在更長時期內(nèi)維持在低位。
分析師認(rèn)為，9月失業(yè)率料持平在接近紀(jì)錄的12%水準(zhǔn)。他們并預(yù)計10月通脹率將持穩(wěn)在1.1%。
歐洲央行對物價穩(wěn)定的定義是通脹率略低于2%。摩根大通駐倫敦的GregFuzesi表示，該央行12月份的最新專家預(yù)測料顯示，預(yù)計2014年和2015年的通脹率可能仍遠(yuǎn)低于這個目標(biāo)。
Fuzesi在一份報告中說，這將極大地鞏固歐洲央行政策立場的前瞻性指引。
他寫道，“我們認(rèn)為這亦將把焦點放在更大的問題上，即央行為何不采取更多措施來提振經(jīng)濟成長并防止通脹長期低于目標(biāo)?！?/p>
責(zé)任編輯：程婷婷
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